AI摘要：A 股资金流入、企业盈利持续改善，AI 成长板块估值仍有空间。全球半导体景气上行、业绩兑现，板块迎来上涨行情。锂矿减产叠加新能源车需求回暖，锂电旺季将至，碳酸锂价格走高，产业链盈利有望修复。

　　A股三大指数昨日走势分化，沪指涨0.11%，深证成指跌0.09%，创业板指跌0.27%，科创50指数涨5.19%。沪深京三市成交额达到27595亿。行业板块涨多跌少，能源金属、半导体、机器人、航天装备、军工电子、装修装饰、金属新材料板块涨幅居前，酒店餐饮、玻璃玻纤、游戏板块跌幅居前。

　　1、牛市主线成长板块的估值空间是多少

　　中信建投证券：牛市主线成长板块的估值空间是多少

　　当前AI算力产业链PEG中位数为0.96倍，显著低于历史牛市成长主线估值见顶时的PEG区间（2至3倍），核心资产远未进入泡沫区间；机构资金仍处持续加仓的爬坡阶段，抱团持续时间相较历史仍处早期，系统性切换风险尚不构成。

　　国泰海通：融资维持高位，外资继续回暖

　　本期市场成交热度上升，赚钱效应边际小幅下降。从资金层面看，融资资金大幅流入，ETF资金持续流出，偏股公募基金新发行边际上升，外资流入A股和港股。

　　兴业证券：盈利持续超预期上行

　　在外部地缘政治环境日趋复杂、内部新旧动能加速切换的背景下，一季度国内经济实现良好开局，增长核心动能持续夯实。上市公司一季度财报数据亦印证上述趋势，且在宏观数据已提供前瞻指引的情况下，整体业绩仍超出预期，其中全A营收累计同比增速连续三个季度上行，全A非金融归母净利润累计同比增速重回两位数。展望二季度及下半年，上市公司盈利改善趋势仍有望延续。

　　2、半导体板块大涨

　　财通证券：景气上行叠加工艺通胀

　　AI算力、数据中心和智能终端持续放量，正在推动全球半导体景气进入上行阶段，并直接带动晶圆厂资本开支水平与稼动率维持高位。半导体材料关键品类正呈现出先进工艺需求“通胀”属性，高度受益于此轮景气上行。

　　华鑫证券：全球半导体设备市场保持增长态势

　　国际半导体产业协会（SEMI）发布最新报告称，2025年全球半导体制造设备销售额达到1351亿美元，较2024年的1171亿美元增长15%，连续第三年创下历史新高。这一数据较SEMI在2025年12月发布的1330亿美元预测值上修了约1.6%，反映出AI需求在2025年四季度末仍保持超预期增长态势。

　　开源证券：全球半导体景气共振

　　英特尔、海力士、TI等半导体龙头相继发布超预期财报，费城半导体指数大幅上涨10.02%，市场或已从AI叙事向AI业绩兑现切换。国内电子行业指数整体上涨2.57%，板块内结构性特征明显：受益于AI终端落地预期与备货周期启动，消费电子上涨5.81%，半导体涨2.57%，或受全球半导体景气共振带动。

　　3、碳酸锂价格持续大涨

　　日前，世界气象组织等多家权威机构联合预警，厄尔尼诺现象可能最早于2026年5月至7月正式登场，且大概率发展为中等及以上强度并持续至年底。这一气候异常现象将重构全球降水与气温分布模式，对全球农业生产造成显著冲击。

　　方正证券：看好二季度锂价上行

　　据财联社报道IGO将格林布什锂矿26财年的产量指引降至1375-1425千吨，调整前为1500-1650千吨，最高端降幅达13%。本次调整将会导致格林布什锂矿产量减少12.5-22.5万吨锂精矿，约合1.6-2.8万吨LCE。IGO的产量指引针对26财年，即2025年Q3至2026年Q2，因此产量下滑的影响将在2026年Q2持续体现。同时，下游高景气度延续，我们看好二季度锂盐板块的投资价值。

　　中银证券：锂电旺季来临

　　新能源汽车方面，一季度销量虽同比下滑，但随着需求旺季来临，我们依然看好2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复。

　　东吴证券：锂电景气持续向好

　　锂电：3月国内本土销量同比-21%，但单车带电量同比30%+增长超预期，4月乘联会预估销量同比下降幅度明显缩窄，同时近期新车密集发布，预计销量将持续好转，另外电动车出口持续超预期。动力电池需求仍强劲，全年预计25%左右增长。价格方面，碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅，产业链龙头Q1盈利水平亮眼，隔膜、铝箔、铜箔等二轮涨价近期有望落地。