A股三大指数震荡下跌，创业板指跌逾1%。盘面上，白酒、一般零售、免税概念、医疗美容、电力、食品饮料、航空机场涨幅居前，屏下摄像、蓝宝石、玻璃基板、航天装备、电子化学品、半导体表现不佳，领跌市场。

　　截至午间收盘，沪指下跌0.37%，报4083.62点；深成指下跌1.00%，报15704.04点；创业板指下跌1.14%，报4077.94点；科创50指数下跌3.63%，报1777.24点；北证50指数下跌2.46%，报1254.10点。全市场上涨个股有1934家，下跌个股有3485家，73只股涨停。两市半日合计成交21171亿。

　　今日要闻

　　15万亿投资开闸！城市更新“十五五”规划出炉 多家公司披露业务布局进展

　　国务院日前印发《城市更新“十五五”规划》，明确了“十五五”时期城市更新工作的目标指标、重点任务、重大工程和政策举措。据央视新闻此前报道，“十五五”期间城市更新市场体量庞大，未来五年我国城市更新至少可以完成投资15万亿元。5月以来，已有多家上市公司在互动平台谈及城市更新业务的最新布局进展。

　　大基金再出手！减持中芯国际、沪硅产业等多只半导体股

　　国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持计划持续推进。5月28日晚间，两只半导体个股沪硅产业、德邦科技分别披露大基金减持进展公告。同日，港交所文件显示，大基金对中芯国际的H股多头持仓比例已降至8%以下。

　　比亚迪发布中国首款4nm智驾芯片 王传福：已开始规模化量产

　　5月28日在比亚迪智能化战略发布会上，比亚迪自研的4nm智驾芯片璇玑A3重磅发布。比亚迪集团董事长王传福表示，3颗芯片总算力超2100TOPS。这是中国首款4nm智驾芯片，可支持L3、L4自动驾驶。

　　登顶全球最值钱AI创企！Anthropic官宣估值升至9650亿美元

　　经历过去小半年的狂暴增长后，Claude Code开发商Anthropic终于踢开OpenAI，坐上“最值钱AI创业公司”的王座。公司在周四发布声明称，完成H轮650亿美元的融资，投后估值达到9650亿美元，约合人民币6.5万亿元。

　　机构观点

　　广发证券：网络传输环节的液冷交换机、液冷光模块迎来大量新增需求

　　广发证券研报认为，液冷行业整体规模持续扩容，应用场景不断拓宽，市场份额也逐步向头部企业集中。数据中心是液冷最主要的落地场景，伴随智算中心快速发展，网络传输环节的液冷交换机、液冷光模块也迎来大量新增需求。后续建议关注两大方向：整线方案/服务器整机供应商和关键设备核心供应商。

　　中信证券：本轮消费复苏的核心特征预计是“供给侧出清先于需求端复苏”

　　中信证券消费行业2026年下半年投资策略指出，科技板块拥挤度创新高、“反内卷”政策从供给侧结构性改革向内需刺激跃迁、低利率时代正式开启——三重信号交汇之下，研报认为当下并非“消费vs.科技”的二元选择，而是构建杠铃型组合的必要再平衡。本轮消费复苏的核心特征预计是“供给侧出清先于需求端复苏”，整体呈现温和、分化、依赖个股alpha的格局。维持短看拐点，长重结构的观点：短期仍以供给逻辑先行，包括库存去化、竞争缓和等带来的头部企业率先回暖有望继续，同时期待或有的政策催化或经济超预期下的整体beta机会。长期配置坚守结构：新产品、新技术、新渠道、新市场是长期主线。

　　中信建投：资本市场改革深化下，券商“科创属性”价值重估

　　中信建投证券研报称，2025年以来科创板“1+6”改革、创业板深化改革相继落地，两大板块错位发展格局形成，成为A股科创企业融资核心阵地。券商科创属性主要来自投行保荐承销、双创IPO跟投及直投、私募业务，截至2026年5月26日，头部及特色券商跟投累计浮盈达90.91亿元。当前非银板块估值处于历史偏低区间，改革红利持续释放叠加科创业务业绩兑现，板块配置价值凸显，建议关注头部券商及科创特色鲜明的中型券商。

　　中泰证券： 短期看当前水泥行业盈利能力已处于底部，行业涨价意愿强烈

　　中泰证券研报称， 水泥持续磨底，供需再匹配。行业需求端受地产新开工拖累持续走弱，25年产能利用率跌破50%。供给端加速进行产能置换以补全生产指标，为后续按设计产能生产做准备。25年至今行业价格与盈利能力前高后低，25年实现利润290亿，高于24年的260亿，26Q1再次走弱，需求不足叠加长三角、湖北等核心市场错峰总体执行力度不足使得价格在低位持续盘整。震荡行情大背景下头部企业也在分化：海螺作为国内龙头21—25年市占率由12.79%进一步提升至15.65%；华新依托海外业务是唯一一家在25及26Q1实现收入/不考虑减值的净利润增长的企业。展望后市，短期看当前行业盈利能力已处于底部，行业涨价意愿强烈，今年有望走出价格/盈利能力前低后高趋势；长期看受限产和“双碳”约束，供给出清速度有望加速，行业供需再平衡下带动盈利能力显著提升。

　　招商证券：围绕科技主线、出口高景气与产能出清拐点修复领域布局

　　结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期推荐围绕科技主线、出口高景气与产能出清拐点修复领域布局，重点关注：1）科技主线高景气延续领域，如电子（半导体）、机械设备（自动化设备）；2）出口优势高端制造领域，如电力设备（电池、电网设备）、国防军工（航海装备、航空装备）；3）产能出清拐点修复领域，如有色（工业金属、金属新材料）、基础化工（化学制品、化学原料）。

　　银河证券：AI驱动下数据中心向Token超级工厂转型

　　银河证券研报认为，Token是AI大模型处理信息的最小单元，可精准计量算力、显存与电力消耗，作为AI算力经济的价值载体，堪称AI时代“水电煤”与核心生产要素，推动数据中心成为Token规模化生产的智能工厂。Token生成速度与硬件性能高度相关，硬件成为Token经济增长的核心驱动力。AI驱动下数据中心向Token超级工厂转型，带动PCB、被动元件等核心元器件全面升级。